起原：招商证券
从本周开动到9 月将会成为政策密集落地的挫折窗口期。国内务策方面，后续提议要点柔和：1、政策性金融器具落地对投资关系板块带来的提振（建筑/水利工程/钢铁等板块）；2、稀土惩办暂行办法删除大型集团下的统统稀土板块（尤其是微型稀土企业）；3、整治内卷板块（石化/化工/生猪/快递/光伏等）；4、东谈主工智能政策尚未出台，柔和后续落地情况（国产算力/AI 利用）。国外政策方面，好意思国政府研讨入股英特尔、好意思俄乌会谈以及关税弘扬。
国内专题一：柔和政策性金融器具落地情况：自4 月政事局会议提到“竖立新式政策性金融器具”后，多地围绕该器具进行部署。从各地部署情况以及2022 年政策警戒来看，本轮政策性金融器具的金额或在5000 亿元傍边，杠杆作用瞻望将逾越4.5 倍，投向鸿沟或不啻局限于传统基建，或还触及地皮整治、城市更新、阔绰、政策性新兴产业等鸿沟。提议要点柔和，政策性金融器具落地对投资关系板块带来的提振（建筑/水利工程/钢铁等板块）。
国内专题二：稀土：《稀土开采和稀土冶真金不怕火差别总量调控惩办暂行办法》印发，相较于征求倡导稿，郑重稿删去了“大型稀土集团企业”，这意味着，除大型稀土集团外，其他的稀土企业也不错得回稀土办法。提议要点柔和统统稀土板块（尤其是微型稀土企业）。
国内专题三：整治内卷周度更新：本周有五个行业有关系弘扬，触及银行保障、电力、家居、光伏、石化等行业。其中，19 日，多部门召开光伏产业谈话会，聚焦光伏过期产能退出、廉价无序竞争等本体。整治内卷政策捏续催化下，提议要点柔和关系板块（石化/化工/生猪/快递/光伏等）。
国内专题四：国务院整体会议再提地产，专项债收储程度怎样？从面前地产收储情况来看，据不十足统计，世界各地公示拟使用专项债收购存量闲置地皮的总金额超5500 亿元。从面前专项债刊行节拍估算，若按面前专项债用于收储的占比推断，后续新增专项债券顶用于收购存量地皮的金额约580 亿元。
国外政策专题：主要柔和三个方面：（1）好意思国政府研讨入股英特尔：好意思国研讨将芯片法案的拨款迂曲为英特尔的股份，英特尔股价受提振高潮；（2）好意思俄乌会谈：后续若谈判受挫，油气与电力安全溢价将捏续上升，金价、油价等有望捏续上行，同期黑海与陆路走廊的不信赖也将增大航运波动。若后续出现“阶段性框架”信号，将增多欧洲市集的风险偏好；（3）关税周度更新方面：好意思国和欧盟发布集结声明，包括欧盟进一步灵通市集、进一步动力融合、增多军事采购、确保半导体、药品、木柴等行业不受232 关税影响。
周度总量政策梳理（0818-0822）：《对于育儿补贴联系个东谈主所得税政策的公告》、《对于圭表政府和社会本钱融合存量花式确立和运营的衔尾倡导》等文献印发。
周度产业政策梳理（0818-0822）：本周其他产业政策方面，要点柔和航空航天、东谈主工智能、双碳、传媒、医药五个方面。航空航天上，广东印发生意航天营救政策；东谈主工智能方面，《上海市加速鼓吹“AI+制造”发展的实验决策》；双碳方面，《云南省2025 年第二批新动力花式斥地确立决策》；传媒方面，广电总局印发《进一步丰富电视大屏本体 促进广电视听本体供给的些许举措》。生物医药方面，李强在北京调研生物医药产业发展情况。研讨到东谈主工智能+决策尚未公开印发，提议柔和（国产算力/AI 利用等关系板块）。
风险教唆：政策意会不全面、国外政策超预期收紧。
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包袱裁剪：郭栩彤